供需再度失衡焊接鋼管步入弱周期

文章來源：http://www.shjge.com.cn 發布時間：2022-04-25 14:09:01 浏覽次數：12

  據中國采購聯合會焊接鋼管物流專業委員會公布的數據顯示，在産業鍊終端需求啟動不足的拖累下，國内3月份焊接鋼管行業采購經理指數(PMI)環比大幅回落14.3個百分點，至44.6%，重回收縮區間。可以預見，未來鋼價要啟動走強，而有待焊接鋼管完成去庫存化和去産能化的自身調整，此外還需配合需求能穩步提升。

  盡管各地方的“國五條”細則在3月底接連出台，但整體對房地産的調控力度要弱于市場預期。然而，面對産業鍊終端需求啟動受阻、去庫存化進程速度過慢的現狀，各環節企業相繼采取調低出廠價或保價限産的策略以求得生存。 

  基于對供需環境再度失衡及庫存偏高的預期判斷，筆者認為二季度焊接鋼管産業鍊将整體步入弱周期。 産業鍊終端需求啟動不足。通常3、4月是國内鋼市的消費旺季，但今年鋼材去庫存化力度不僅弱于市場預期，而且與往年相比還啟動較晚。截至3月底，全國主要市場五大鋼材品種社會庫存量為2192.7萬噸，雖然較前一周繼續減少15.4萬噸，但降幅明顯低于近五年平均值。 

  政府換屆帶來的政策轉變和經濟增長模式轉型引發的結構性調整無疑也在一定程度上拖累了鋼材消耗速度。由于部分企業對後期需求過分樂觀，産能快速提升導緻供應壓力大增，而下遊終端開工延遲迹象顯著，采購需求弱化導緻鋼貿商虧損加劇并倒逼鋼廠調降售價。作為生産建築用鋼的風向标——沙鋼延續3月降價政策，4月上旬再度調低螺紋鋼出廠價30元/噸。

  經曆過前期煤礦、焦企和鋼廠産能快速擴張之後，整個産業鍊将轉入去庫存和去産能的階段。即使後期鋼市出現回暖，但基于對鋼價分别領先煤價和焦價11周和8周的傳導機制預判，二季度焊接鋼管勢必會陷入價格弱周期。

  自下而上傳導流暢，煤焦深陷降價漩渦。随着下遊鋼市轉入供需失衡，庫存高企的頹勢之後，上遊焦煤和焦炭市場也難逃降價沖擊。由于未來焊接鋼管面臨巨大的去庫存壓力，放緩生産速度降低常備原料庫存等産能調整動作将愈加迫切，這無疑會削弱鋼廠對焦炭和焦煤的采購力度。而處在産業鍊議價能力偏弱的位置，焦炭企業和煤礦生産商除了主動降價外，就隻能采取限産保價的措施來減少虧損。

  據了解，自3月下旬以來，華北焦炭市場現貨報價已累計下跌逾250元/噸。在連番降價的情況下，多數焦化廠整體經營處境雪上加霜，虧損面持續擴大。但就算如此也未能激發市場需求潛力，焦企隻能進一步加大限産力度，同時降低焦煤庫存量以緩解資金壓力。

  一般來講，煤礦企業議價能力強于焦化企業，但面對焦企陷入降價漩渦，大幅削減原料采購的大環境，國内焦煤銷售頓時陷入停滞。截至3月底，國内四個主要焦煤港口總庫存再度增加66.5萬噸，至756.5萬噸。高庫存低需求的現實倒逼國内産區焦煤企業也紛紛下調4月份出廠價格。據了解，近期作為主導煤炭價格的山東兖州煤業的主焦煤價格每噸下調130元，而山西焦煤集團也下調了4月份的主焦煤價格，每噸調降150元至1250元。